[종목 리포트] "아연값 30년래 역사적 고점인데"…금값 하락에 발목 잡힌 고려아연의 딜레마

• "금·은값 떨어지고 원화 강세 직격탄"…고려아연, 3분기 실적 주춤에 목표가↓

• 목표가 낮췄지만 "여전히 사라"…현대차증권이 '매수' 유지한 진짜 이유

[CBC뉴스] 현대차증권이 고려아연의 목표주가를 기존 150만원에서 142만원으로 낮췄다. 금과 은 가격이 약세를 보이고 원화가 강세를 나타낸 것이 영업이익 감소 전망에 영향을 미쳤다.

현대차증권은 고려아연의 전략적 광물 생산과 해외사업이 기업 가치에 긍정적으로 작용할 것으로 보면서 투자의견 '매수'를 유지했다. 전날 고려아연의 종가는 107만원이었다.

박현욱 연구원은 보고서를 통해 고려아연의 3분기 영업이익이 지난해 같은 기간보다 56% 늘어난 4,246억원으로 예상된다고 밝혔다. 이 수치는 시장 평균 전망치의 하단에 해당한다. 박 연구원은 아연 가격이 전 분기 대비 10% 올랐으나, 은 가격은 19%, 금 가격은 5% 하락했고, 원화 강세로 인해 전 분기보다 영업이익이 줄어들 것으로 내다봤다.

또한 아연 가격은 t당 4천달러 내외로 3개월 전보다 15% 상승했으며, 최근 30년간 2006년과 2022년을 제외하고는 t당 5천달러를 넘은 적이 없었다고 설명했다. 박 연구원은 아연 가격이 고려아연 주가의 중요한 결정 요인 중 하나라고 강조했다.

고려아연이 미국 테네시주에 통합 제련소 건설을 추진 중이며, 2027년 착공해 2029년 완공 및 가동할 계획임도 언급됐다. 과거 대규모 설비 증설 시 주가가 선반영돼 상승했던 점을 들어, 중기적으로 긍정적인 요소로 평가했다.

목표주가는 올해 예상 주당순이익에 주가수익비율(P/E) 24배를 적용해 산출됐다고 현대차증권은 설명했다.

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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 하영수 기자