[CBC뉴스] 파이 네트워크(PI)를 둘러싼 시장의 관심이 기술 업그레이드에서 유통 물량으로 옮겨가고 있다. 네트워크 개선 작업이 연이어 진행됐지만 가격이 뚜렷한 상승 추세를 만들지 못하면서다. 17일 한국시간 기준 파이코인은 0.08달러 후반에서 움직이며 0.09달러 부근을 놓고 공방을 이어가고 있다.

최근 파이코인의 움직임은 단순히 개발 진척만으로 설명하기 어렵다는 평가가 나온다. 프로토콜 변경이라는 긍정적 재료가 등장할 때마다 단기적으로 매수세가 유입됐지만, 이후 상승폭 상당 부분을 돌려주는 흐름이 반복됐기 때문이다.

파이 네트워크는 지난 7월22일 BN254 암호체계와 포세이돈 해시 함수 등을 반영한 프로토콜 v25를 가동했다. 당시 시장에서는 네트워크 기능 개선에 대한 기대가 커지면서 가격이 일시적으로 0.10달러 위로 올라서기도 했다. 그러나 상승 흐름은 오래 이어지지 못했고 가격은 다시 0.09달러대로 내려왔다.

이후 시장의 시선은 다음 단계인 프로토콜 v26으로 이동했다. 업그레이드 일정이 부각되는 과정에서 파이코인은 일주일 동안 7% 넘게 반등하는 모습을 보였지만, 강세가 추세로 연결되지는 않았다. 이후 한때 0.08269달러까지 밀리면서 업그레이드를 선반영했던 상승분을 상당 부분 반납했다.

기술적 진전에도 가격 반응이 제한된 배경으로는 공급 측 부담이 거론된다. 시장에서는 약 17억1000만개의 토큰 언락 물량이 가격 상단을 압박하는 요인 가운데 하나로 지목되고 있다. 잠금이 풀린 물량이 모두 즉시 시장에 매물로 등장하는 것은 아니지만, 유통 가능 물량이 늘어날 수 있다는 우려 자체가 투자심리에 영향을 미칠 수 있다.

결국 시장의 핵심 관심은 ‘얼마나 많은 토큰이 풀렸는가’보다 풀린 물량 가운데 실제 거래시장으로 이동하는 규모가 어느 정도인지에 맞춰질 가능성이 크다. 신규 공급이 늘더라도 이를 받아낼 수요가 충분하면 가격 충격이 제한될 수 있지만, 거래 유동성이 뒷받침되지 않을 경우 매도 압력이 상대적으로 크게 나타날 수 있기 때문이다.

파이 네트워크가 해결해야 할 과제도 가격 외 영역에 남아 있다. 시장에서는 거래 유동성 확대와 가격 형성 구조, 거래소 접근성, 규제 및 컴플라이언스 대응 등이 생태계 확장의 주요 변수로 거론되고 있다. 프로토콜 업그레이드가 네트워크의 기술적 기반을 강화하는 작업이라면, 실제 시장 평가를 끌어올리기 위해서는 사용처와 거래 환경이 동시에 확장돼야 한다는 의미다.

단기 지표에서도 뚜렷한 한쪽 방향은 아직 나타나지 않고 있다. 14일 기준 상대강도지수(RSI)는 48.72로 중립권에 위치했다. 강한 과매수 또는 과매도 신호보다는 매수·매도 세력이 균형을 이루는 구간에 가까운 수치다.

이동평균선에서는 서로 다른 신호가 나타나고 있다. 파이코인은 20일 지수이동평균선인 약 0.0881달러 부근까지 회복했지만, 50일 이동평균선인 약 0.0983달러와는 여전히 거리가 남아 있다. 단기 가격 회복이 나타났더라도 보다 긴 흐름에서 추세 전환을 확인하려면 추가적인 가격 움직임이 필요하다는 해석이 가능한 대목이다.

시장에서 0.09달러 안팎이 주목받는 것도 이 때문이다. 해당 구간을 안정적으로 넘어선 뒤 거래량까지 따라붙는다면 위쪽 가격대를 다시 시험할 여지가 생길 수 있지만, 반대로 20일 이동평균선을 재차 밑돌 경우 최근 형성된 단기 회복 흐름이 약해질 가능성도 배제하기 어렵다.

일부 분석에서는 50일 이동평균선을 넘어설 경우 0.10달러 초반 구간이 다시 관찰 대상이 될 수 있다는 전망을 내놓고 있다. 반면 단기 지지선이 흔들리면 0.082달러대가 다시 시장의 관심 가격대로 부상할 수 있다는 시각도 있다. 다만 기술적 가격대는 시장 상황에 따라 빠르게 달라질 수 있어 확정적인 목표 가격으로 받아들이는 것은 경계할 필요가 있다.

향후 파이코인의 흐름을 가를 변수는 기술 업그레이드 자체보다 업그레이드 이후의 변화가 될 가능성이 있다. 언락 물량의 실제 시장 유입 규모, 거래 지원 범위 확대 여부, 규제 대응과 컴플라이언스 진전, 파이 생태계 내 실질적인 이용 수요 등이 함께 확인돼야 하기 때문이다.

특히 이번 흐름은 암호화폐 시장에서 기술 개발과 토큰 가격이 반드시 같은 방향으로 움직이지 않는다는 점을 다시 보여준다. 네트워크가 개선되더라도 공급 증가 우려가 더 크게 반영될 수 있고, 반대로 공급 부담이 존재하더라도 이용자와 유동성이 빠르게 늘면 시장의 평가는 달라질 수 있다.

따라서 파이코인을 둘러싼 다음 관전 포인트는 새로운 업그레이드 발표의 유무만이 아니다. 이미 진행된 기술 개선이 실제 사용 증가와 시장 접근성 확대로 연결되는지, 늘어나는 유통 물량을 시장 수요가 소화할 수 있는지가 보다 중요한 판단 기준으로 떠오르고 있다.

현재 파이코인은 기술 진척과 공급 부담이라는 서로 다른 재료가 맞서는 구간에 놓여 있다. 0.09달러 돌파 여부 자체보다 그 과정에서 거래량과 수급 구조가 어떻게 변하는지를 함께 살펴볼 필요가 있다.

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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 심우일 기자