[CBC뉴스] 대한전선이 미국 전력망 투자 확대와 해저케이블 사업 확장을 바탕으로 중장기 성장세를 이어갈 수 있다는 분석이 나왔다. 북미 송전망 투자가 실제 기자재 발주로 연결되는 시점이 다가오는 가운데 해저케이블 생산·시공 역량 강화도 실적 성장의 한 축으로 평가됐다.

KB증권은 27일 대한전선에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하고 목표주가를 기존 3만4000원에서 3만9000원으로 상향했다. 기존 대비 약 14.7% 높인 수준이다. 대한전선의 26일 종가 2만8200원을 기준으로 하면 목표주가까지 상승 여력은 약 38.3%다.

이번 목표주가 조정에는 북미 전력망 시장의 성장 가능성이 주요하게 반영됐다. 미국에서는 신규 발전소를 전력망에 연결하는 FTM(Front-the-meter) 계통 연결 과정이 인허가와 송전 기자재 공급 병목 등의 영향으로 5년 이상 소요되는 사례가 발생하고 있다.

KB증권은 미국 연방에너지규제위원회(FERC)의 'Order 2023' 시행이 이러한 병목을 완화하는 계기가 될 것으로 분석했다. 계통 연결 심사 방식을 기존 선착순 중심에서 프로젝트 준비 수준을 고려하는 방식으로 바꾸고, 개별 심사 대신 클러스터 단위 심사를 확대하면서 계통 연결에 필요한 기간이 단축될 가능성이 있다는 설명이다. 이에 따라 2027년부터 송전망 기자재 업체들의 수주 확대가 가시화될 수 있다고 봤다.

대한전선의 해저케이블 사업 확대도 핵심 성장 동력으로 꼽혔다. 회사는 해저케이블 생산시설뿐 아니라 시공 역량과 케이블 포설선까지 확보하면서 생산에서 시공에 이르는 사업 구조를 구축하고 있다. 특히 2027년 당진 해저케이블 2공장이 준공되면 외부망용 해저케이블 생산 능력이 한층 강화될 전망이다. 대한전선은 최근 CIGRE 2026에서도 HVDC와 해저케이블 기술 및 생산·시공 인프라를 공개했다.

실적 전망 역시 상향됐다. KB증권은 대한전선의 올해 매출액을 4조5300억원, 영업이익을 2440억원으로 예상했다. 내년에는 매출액 5조480억원, 영업이익 3051억원을 기록할 것으로 전망했다. 특히 초고압·해저케이블 매출액은 올해 9400억원에서 내년 1조3020억원으로 증가할 것으로 추정했다.

수익성 개선도 예상됐다. 영업이익률은 지난해 3.5%에서 올해 5.4%, 내년 6.0%, 2028년 6.7%로 높아질 것으로 KB증권은 내다봤다. 미국 전력망 투자 확대에 따른 신규 수주와 고부가가치 초고압·해저케이블 비중 증가가 동시에 진행될 경우 외형 성장과 수익성 개선이 맞물릴 수 있다는 분석이다.

다만 북미 전력망 투자가 실제 수주와 매출로 전환되는 속도와 대형 프로젝트의 수익성은 확인해야 할 변수다. 빅테크 기업의 자금조달 여건 악화 가능성과 경쟁사와 진행 중인 기술 관련 소송 등도 위험 요인으로 제시됐다.

[주식은 기업 실적과 산업 환경, 합병 조건, 시장 수급 등에 따라 가격 변동성이 확대될 수 있다. 증권사의 분석과 전망은 향후 실제 결과와 차이가 발생할 수 있으며 특정 종목의 수익을 보장하지 않는다. 투자 판단에 앞서 회사의 공식 공시와 재무상태, 사업 진행 상황 등을 종합적으로 확인할 필요가 있다. 본 기사는 특정 종목의 매수·매도를 권유하기 위한 목적이 아니다. AI 조력으로 작성된 기사입니다.]

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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 심우일 기자