[CBC뉴스] 효성중공업이 프리마켓에서 큰 폭의 하락세를 나타내고 있다. 미국 중간선거 이후 통상·통화정책의 불확실성이 부각되는 가운데 증권사의 목표주가 하향 조정도 관심을 끌고 있다. 다만 사상 최대 수준의 수주잔고와 미국 고수익 프로젝트 확대, 초고압직류송전(HVDC) 기술 개발 등 중장기 성장 요인은 여전히 유효하다는 분석이 나온다.
5일 오전 효성중공업(298040)은 전일 대비 15만5000원(7.56%) 하락한 189만4000원에 거래되고 있다.
주가가 190만원 아래로 내려가면서 정규장에서도 하락 흐름이 이어질지 관심이 쏠리고 있다.
이러한 가운데 BNK투자증권은 효성중공업에 대한 투자의견 '매수'를 유지하면서 목표주가를 300만원으로 낮췄다.
목표주가 조정에는 미국 중간선거를 전후한 정책 불확실성과 글로벌 동종 기업들의 주가수익비율(PER) 하락이 반영됐다.
미국 중간선거에서 민주당이 승리하면서 향후 통상정책과 에너지 인프라 투자 방향에 시장의 관심이 집중되고 있다. 다만 선거 결과가 효성중공업의 주가 하락에 직접적인 영향을 미쳤는지는 확인되지 않았다.
BNK투자증권은 2027년 예상 실적에 목표 PER 31.2배를 적용했다. 이는 직전 연도 최고 PER에서 30%를 할인한 수준이다.
단기적인 시장 변동성을 고려해 기업가치 평가에 보수적인 기준을 적용했다는 설명이다.
실적 측면에서는 올해 3분기 영업실적이 시장 기대치를 밑돈 점이 부담 요인으로 지목됐다.
BNK투자증권에 따르면 효성중공업의 3분기 실적은 물류 차질과 공사원가 상승 등의 영향으로 시장 전망치를 약 21% 하회했다.
그러나 수주 기반은 확대되고 있다.
효성중공업의 수주잔고는 18조9000억원으로 사상 최대 수준에 도달했다. 이는 향후 매출로 연결될 수 있는 계약 물량이 상당한 규모로 확보돼 있다는 의미다.
특히 수주잔고에서 미국 고수익 물량이 차지하는 비중이 60%까지 확대됐다는 점이 주목된다.
미국에서는 인공지능 데이터센터 확대와 전력망 현대화, 노후 송배전 설비 교체 수요 등이 전력기기 산업의 성장 요인으로 거론되고 있다.
효성중공업은 이러한 시장 환경에 대응하기 위해 국내외 생산 거점의 증설을 추진하고 있다.
생산능력 확대가 예정대로 진행된다면 증가하는 전력기기 수요에 대응할 수 있는 기반이 강화될 것으로 예상된다.
차세대 송전 기술 분야에서도 사업 경쟁력 확보에 나서고 있다.
효성중공업은 국내 최초로 2GW급 HVDC 가상 검증 설비를 구축했다.
HVDC는 대규모 전력을 장거리로 송전하는 데 활용되는 기술로, 전력망 확충과 신재생에너지 연계 과정에서 중요성이 커지고 있다.
여기에 인공지능 기반 진단 솔루션 등 새로운 기술 영역으로 사업을 확대하고 있다는 점도 긍정적인 평가를 받았다.
재무구조 역시 개선되는 흐름이다.
BNK투자증권에 따르면 효성중공업의 순차입금비율은 10.1%까지 낮아졌다. 이는 차입금 부담이 줄어들면서 향후 설비투자와 사업 확대를 추진할 수 있는 재무적 여력이 개선되고 있음을 보여주는 지표다.
다만 수주잔고가 실제 이익으로 연결되는 과정에서는 원자재 가격과 물류비, 공사원가, 생산설비 가동률 등의 영향을 받을 수 있다.
특히 미국의 통상정책 변화는 현지 생산과 수출 구조를 갖춘 전력기기 기업들에 중요한 변수가 될 수 있다.
BNK투자증권은 이러한 불확실성을 고려해 목표주가를 낮추면서도 중장기 성장 가능성에 대한 긍정적인 시각은 유지했다.
효성중공업의 향후 주가 흐름에서는 190만원선 회복 여부와 미국 전력망 투자 확대, 신규 수주 및 생산능력 증설 효과가 주요 관전 포인트가 될 전망이다.
미국 중간선거 이후 정책 변화가 구체화되는 과정에서 글로벌 전력기기 업종의 기업가치 평가가 어떻게 달라질지도 주목된다.
[AI의 조력이 일부 활용됐다. 미국 선거 결과와 개별 기업의 주가 변동 사이에 직접적인 인과관계가 확인된 것은 아니다. 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않으며 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있다.]
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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 심우일 기자
